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三多棋牌:华北制药2019H1扣非净利微涨销售费/研发费比近40倍

新浪财经讯2019年8月10日,华北制药发布《2019年半年度报告》,报告称,2019年1-6月份,公司实现营业收入53.32亿元,同比增长13%;实现扣非归母净利润5422.14万元,同比增长5.94%。

资产负债方面,截至2019年上半年末,华北制药总资产合计183亿元,同比增长6.27%,总负责约128亿元,同比上涨7.23%,股东权益约55亿元,资产负债率近70%。
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现金流方面,经营活动产生的现金流量净额4.37亿元,同比降低26.44%;投资活动产生的现金流量净额为-3.34亿元,主要系华恒公司、内蒙古开鲁华凯项目、生物技术药物产业化基地项目等投资支出增加;筹资活动产生的现金流量净额为-1.98亿元,主要系融资净额同比增加6.2亿元,分配股利同比增加0.5亿元,利息支出同比增加0.3亿元。
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2019年上半年,华北制药归母净利润7942.26万元,同比增长28.54%,扣非净利润5422.14万元,同比小幅上涨。
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公司称,主要业绩驱动因素有三点:一是产业结构调整初见成效,生物药呈现快速增长趋势,1-6月份生物药实现收入5.42亿元,同比增长23.56%;二是重点品种量价利齐升,上半年,注射用阿莫西林钠克拉维酸钾等7个重点产品实现销售收入18.72亿元,同比增长21.7%,均衡收入过亿制剂产品达到13个;三是大力开拓国际市场,上半年,实现出口销售收入8.39亿元。

2019年上半年,公司获得政府补助达3266万元,占同期归母净利润比例为41.12%,2018年上半年,公司获得政府补贴金额为1198万元,占当年同期归母净利润比例为53.27%。

值得注意的是,公司在近5年内净利润均高度依赖于政府补助,2018年,政府补助贡献了当年近9成的归母净利润,在2014-2018年间,政府补助金额均超过当年的净利润。

数据来源:公司年报整理公司近10年的业绩表现并不乐观,2011-2016年间,除了2015年扣非净利润扭负为正外,公司的扣非净利润均为负,2017年起,业绩好转,2018年和2019上半年扣非净利润分别同比增长2.45%、5.94%至2249万、5422万元。

数据来源:Choice数据整理2019H1销售费用为研发费用近40倍2018研发投入资本化比率高达78%

2019上半年,公司销售费用录得15.21亿元,同比增长27.19%,销售费用率为28.53%;研发费用为3949万元,同比降低6.68%,研发费用率仅0.74%,且销售费用是研发费用的近40倍。

公司近5年的销售费用增速均高于营收增速,销售费用主要包括销售服务费、营销费,2018年这两项费用合计8.93亿元,占销售费用比例达58.71%。
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数据来源:公司年报整理研发层面,上半年,公司获得生产批件1个,申请发明专利13项,授权发明专利14项,获批省级科研项目11个。质量一致性评价层面,6个口服品种通过BE实验,接受现场核查3次,16个注射剂品种正在有序开展相关研究工作。
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目前,国家一类新药基因重组抗狂犬病毒抗体正在积极推进III期临床试验,完成全部入组;持续推进药用辅料用途基因重组人血白蛋白开展与疫苗结合的III期临床试验;重组抗人血管内皮生长因子单克隆抗体注射液、重组人源抗人肿瘤坏死因子(TNF-α)单克隆抗体注射液启动了临床样品制备。

公司近5年内,研发投入总额占营收比例均低于5%,2018年,公司研发投入合计3.33亿元,仅占当年营收的3.61%,同期的销售费用率达28.65%。

另外需要注意的是,公司的研发资本化比重高达78.48%,在所有A股上市公司中处于非常高的比例水平。在抗感染原料药领域,可比公司有哈药股份、华润双鹤、海辰药业,这些公司2018年研发资本化比例分别为25.92%、48.22%、24.58%,远低于华北制药的78.48%。

华北制药属于医药制造行业,主要从事医药产品的研发、生产和销售等业务。公司产品涉及化学药、生物药、营养保健品等,治疗领域涵盖抗感染药物、心脑血管药物、肾病及免疫调节类药物、肿瘤治疗药物、维生素及营养保健品等700多个品规。

公司前身是华北制药厂,1953年6月开始筹建,1958年6月建成投产,1992年重组设立华北制药股份有限公司,1994年在上交所挂牌上市,1996年1月,华北制药厂正式改制为国有独资公司——华北制药集团有限责任公司。2009年6月,经河北省政府批准,冀中能源集团对华药集团实施了重组。

2011年前后,华北制药对外宣布“以创新驱动发展,实现从原料药向制剂药转变”的战略转型,发展“抗感染、抗肿瘤、心脑血管和免疫调节”四大重点领域,同时兼顾大健康、滴眼剂等其他治疗领域,使产品定位向高利润、高附加值转移。

但是截至2018年,公司目前主要的收入来源依旧是抗感染类业务,战略转型受阻。从2015年至2018年,抗感染类产品占公司营收比例分别为54.25%、53.98%、60.90%、61.79%,占比逐年增加。

数据来源:Choice数据整理涉及广告公司虚开增值税发票华北制药被通报

2019年7月15日,国家税务总局武汉市税务局第二稽查局公布《税务处理决定书武税二稽处〔2019〕69771号》,武汉渝之荣宇广告传媒有限公司在2018年2月7日至2018年12月31日没有真实的业务交易情况下,对下游共计28家企业开具增值税普通发票70份,其中华北制药股份有限公司1份,发票代码:4200171320,发票号码:30509942。

2019年7月30日,国家税务总局武汉市税务局第二稽查局公布《税务处理决定书武税二稽处〔2019〕69785号》,武汉谏羽之雯广告传媒有限公司在没有真实的货物交易情况下,对下游企业开具增值税普通发票51份,其中华北制药股份有限公司1份,发票代码为4200171320,发票号码为30510032。
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根据国务院第587号《中华人民共和国发票管理办法》第二十二条第二款第(一)项“开具发票应当按照规定的时限、顺序、栏目,全部联次一次性如实开具,并加盖发票专用章。任何单位和个人不得有下列虚开发票行为:(一)为他人、为自己开具与实际经营业务情况不符的发票的规定;”定性为虚开增值税普通发票。